今天分享霍华德·马克思的《投资中最重要的事》第二章:理解市场有效性和局限性。 1、我相信，由于投资者会努力评估每一条信息，所以资产价格能够迅速反映出人们对于信息含义的共识，然而我不相信群体共识就一定是正确的。 2、如果有效市场中的价格已经反映了群体共识，那么分享群体共识也许只能令你赚到平均收益。想要战胜市场，你必须有自己独特的、非共识性的观点。 3…

有效市场假说简介 尤金法玛在1970年提出了‘有效市场假说’（Efficient Markets Hypothesis，简称EMH）并因此在2013年获得诺贝尔经济学奖。 有效市场假说认为：在法律健全、功能良好、透明度高、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值，除非存在市场操纵，否…

一、有效市场假说（EMH）的核心与争议 有效市场假说认为，资产价格已充分反映所有可用信息，投资者无法长期获取超额收益。其核心依赖三个假设：充分竞争的无摩擦市场、完全理性的投资者、价格对信息的快速反应。然而，现实市场与这些假设存在显著差异： 套利成本与规模限制：实际市场中存在交易费用、借贷限制等摩擦，阻碍套利行为快速消除定价偏差。 理性人假设的失效：…

查理·芒格提出的五个永恒行业是保险业、品牌消费品、自然垄断基础设施、公用事业和会员制零售，这些行业因其独特的护城河、稳定的现金流和抗周期特性，能够在任何经济环境下持续盈利。 1. 保险业 - 保险业通过浮存金创造无成本投资杠杆，优质承保形成纪律性护城河。客户先交保费，理赔存在长期时间差，这笔资金可自由用于投资增值。例如，伯克希尔哈撒韦凭借保险业务获…

虽然我没有见过你，但是我懂你，你信吗？ 要不要来试一下？ 有时候，你严重质疑自己是否做了对的事情或决定。你有时比较外向，善于社交，但是有时又只想找一个安静的地方发呆，谁也不想理。 虽然你的个性的确有一些弱点，但你通常能够设法加以弥补。你有一些潜力和优势还没有得到充分发挥，所以还未能变成你的优势。 怎么样，说的是你吗？ 如果你觉得还挺准的，那么你可能…

巴纳姆效应（Barnum effect），也被称为福勒效应（Forer effect）或星相效应（Astrological effect），是一种心理学上的认知偏差现象。以下是对巴纳姆效应的详细解析： 一、定义 巴纳姆效应指的是人们常常认为一种笼统的、一般性的人格描述十分准确地揭示了自己的特点，即使这些描述在本质上是非常模糊和普遍适用的。它揭示了人…

1.7亿观看量的文章！《如何在一天内彻底改变你的人生》 最近 DAN KOE 发布了一篇 1.7 亿观看量的长文：《如何在一天内彻底改变你的人生》。它讨论的不是习惯、方法或自律，而是一个更底层的问题：人是如何被自己的身份困住的，又如何从一天开始真正改变轨道。这期视频，我把核心逻辑完整拆解给你。 1.7亿观看量的文章讲了什么？我想这应该会是马斯克发问…

【中英双语】《How to fix your entire life in 1 day》 Dan Koe 爆款长文：How to Fix Your Entire Life in 1 Day文章背景：创作者 Dan Koe 在 X（原 Twitter）上发布的长文《How to Fix Your Entire Life in 1 Day》在短时间内获…

无处不在的阴谋论 一个音乐人赤脚走过斑马线。 人们断定他死于车祸，被一个长相相似的人取代。 一个政客的眼睛在一张模糊的照片上看起来有点怪异。 人们得出结论，他是一个吸人血的爬虫类外星人，具有人类的形态。 一张照片显示了苏格兰某处湖水下有一个模糊的形状。 该地区涌入了很多游客，希望能瞥见一个幸存的史前生物。 新技术让人们不知所措。 于是，他们推断这是…

复杂性偏见是一种逻辑谬误，它导致我们过度相信复杂的概念。 面对两个相互竞争的假设，我们很可能选择最复杂的一个。这通常是具有最多假设和回归的选项。结果，当我们需要解决问题时，我们可能会忽略简单的解决方案——认为“这永远行不通”——而倾向于复杂的解决方案。 要理解复杂性偏差，我们首先需要确定与之相关的三个关键术语的含义：复杂性、简单性和混乱。 剑桥词典…