书籍简介 《我从达尔文那里学到的投资知识》（英文原名 What I Learned About Investing from Darwin）的作者普拉克·普拉萨德（Pulak Prasad）是那烂陀资本（Nalanda Capital）的创始人。这家机构以长期业绩卓越著称，其核心理念是将进化生物学的生存智慧应用到投资领域。作者认为，投资市场如同自然界，只有那些适应性最强、能避免毁灭性打击的物种（企业）才能长期生存并繁衍。
不浪费大家的时间面面俱到的介绍了，我主要分享几点收获：
第一、将价值投资变成可度量、可量化
这本书给我最大的收获，是它把很多“听起来正确但很难落地”的价值投资理念，尽可能做成了可度量、可验证的标准。
我们经常讲价值投资、护城河、长期主义，但现实里多数讨论都偏定性： “这家公司很强”“管理层不错”“行业空间大”……说完就结束了。
而《我从达尔文那里学到的投资知识》最难得的一点，是作者尝试把“护城河”翻译成一个相对统一的数字语言——ROCE（已动用资本回报率），并围绕它建立筛选、买入、持有的完整框架。
公式： ROCE = 当期息税前利润 / 当期平均已动用资本 比如贵州茅台近几年的 ROCE
第二、投资的进化论：避免错误比“翻石头”更重要
在书中，作者通过模拟“3000家优质项目 vs 1000家劣质项目”的决策模型，探讨了投资中的两类错误。
结论非常反直觉且深刻： 我之前常认为勤奋的投资者应该多“翻石头”，多看公司，生怕错过任何一个好机会。但数据显示，降低“错判劣质项目”（第二类错误）对成功率的贡献，远大于试图抓住所有优质项目。
关键结论
错误影响权重差异：优质项目基数更大，降低选错的概率对成功率的提升作用，远大于提升选对的概率。双降错收益有限：同时降低两类错误的收益，远低于单独降低选错的收益。
当然你要能接受错过很多好机会的后果，比如作者错过特斯拉，错过亚马逊。但是这些都是预期内的事情。实际上这也符合巴菲特打孔理论，人生能抓住一些机会就足够了。
作者列出了六不投原则：
1）管理层不诚信（骗子）
2）陷入转型危机
3）债务水平高
4）并购狂热者
5）行业变化太快、不确定性太高
6）不能公平对待利益相关者
Nalanda Capital 的投资策略 作者把那烂陀的策略写得非常简单，也非常“难”：
不轻易买入：绝大多数企业都成不了行业佼佼者，所以默认策略是“不买”。买就买永久：找到高质量企业，并且确信它能在未来几十年保持优秀，就长期持有。等好价格：市场情绪出现“人祸”的时候，才下重手。买完就别动：持续遵循“永久所有者”的原则。这四句话看起来像鸡汤，但它其实在逼你回答三个残酷问题：
修心：你凭什么识别“永久持有”的公司？ 修行：你能不能等几个月、几年都不出手？ 修炼：你能不能持有十年不被波动折磨到崩溃？ 总结 读完这本书，我对“价值投资”的理解更具体了：
1. 真正重要的不是抓住每一次机会
2. 而是建立一个系统： 少出手、出手就重仓、买完就长期持有、尽量不犯大错。错过很多好机会，是策略的一部分。
人不可能把每一次机会都抓住。只要能把自己的“五个孔”打对，人生就足够好了。
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