1/ 最让你气急败坏，恼羞成怒，而又无可奈何的新技术，最有可能让你发大财. 气急败坏，恼羞成怒的背后，肯定有某种巨大的， 难以逾越的竞争壁垒。 2/ 这种气急败坏，最好是像传说中的诸葛亮三气周瑜一样，气至少三次，并跨越若干个牛熊周期，不仅不倒，反而越来越强，这说明其竞争优势非常全面，才真正有巨大价值。 3/ 恼羞成怒，…

1/ 多看上市公司的财报 (annual report) 有助于打破自己的错误的成见，建立起更准确的直觉，更丰富的关联和想象能力。这个功夫一定要下，不能偷懒。 2/ 实际上如果平均每天花一两个小时看一下某个公司的财报，尤其是把过去十年的数据变化对比着看，常会有新收获，马上就意识到自己以前分析研究时陷入了什么样的思维误区。 3/&…

借用物理学家 Wolfgang Pauli 的话，很多金融投资 (和其它所有行业领域) 的讨论，默认就是属于 not even wrong, 连错误都谈不上，框架根本不对，边都没摸到。这时候，你越用蛮力，资源浪费就越大，于事无补。当你框架对了以后，微观上很容易就感觉得到，自己非常清楚。所以一定要耐心，不断拓宽视野。 框架对了以后，再看那些 "not…

1/ 我的投资俱乐部成立到现在已经八年多了。前几天和一位朋友聊，提起 2016年俱乐部的群友在 A 市的第一次聚会，现场大约二十多人，七年之后，只有他一个人还在群内。同期在 B 市的群友聚会，现场十个人里面，七年后还有六位仍在群内。A 市聚会是在一位群友自家开的滇菜餐馆里举行的，环境优雅，热闹非凡。大家吃的开心，发言踊跃。B 市聚会地点房…

发财需要耐心而充分的利用”戴维斯双击” (davis double play) 的现象， 就是在某个有增长潜力的优质资产市盈率比较低的时候购买，几年后利润涨了 N 倍，而因为更乐观的预期，市盈率可能涨了三四倍，这样实际的收益会达到 3N 或者 4N. 而大部分求快，贪多的赌徒，不研究市盈率和增长预期，盲目往里冲，还要加杠杆，这样就会遇到反向的戴维斯…

本文最初于 2021年 8月31日发布于笔者的公众号。 （这32个思维模型前两年在微博上发布过，现在已被做成 NFT。） 思维模型有多重要？参见 王川：为什么思维模型是最重要的财富 （一） 1/ 强者益强。参见笔者的老文章，可直接点击下面链接。 王川: 从抄袭的进化优势, 看强者益强 (一) 王川: 从兰切斯特方程, 看强者益强和如何以弱…

（本文来自于 2020年五月十六日笔者在 投资俱乐部内部 做的分享。略有删改，一年半后现公开发布。） ——— 今天和大家分享的话题是，总结高成长，垄断性的高科技企业投资，八个反直觉的坑。顺便结合过去几年投资特斯拉/亚马逊/腾讯/比特币的一些教训讲一下。 去年曾经在群内和大家分享了所谓“大猩猩级别”的 企业投资经验，但是后来慢慢意…