《致命的自负》一书并非哈耶克的早年作品，而是他生前最后一本重要著作。但是当 1988 年开始出版《哈耶克全集》时，编者巴特利三世（W.W.Bartley，Ⅲ，）却把它列为首卷。因此最初读到它时，读者心中也许不免会有些不解：一本新作乍一面世，就以全集第一卷的面目出现，总让人觉得有点不合常规。 不过只要我们把全书读完，便会觉得他这样做也并非全无道理。哈…

谈到资本作手，在过去100年中，华尔街惟一无可回避的人物，只有杰西·利弗莫尔。这位被称为“百年美股第一人”的资本市场传奇人物，前无古人，至今也无来者。 利弗莫尔的强悍之处在于，他是华尔街上最大的个人投资者，至死都是独立操作、一个人判断、一个人交易。他从来不需要小道消息、内幕或者与人联手坐庄。他的操作手法被后人延伸，繁衍出当代各类股票技术法则流派，因…

说明：本人的自学总结，建立在个人理解的基础上，每次危机内的内容顺序和结构可能与讲座不一致。 第一次：1949-1951年 危机：国民政府遗留下来的通货膨胀和新民主主义革命实施过程中产生的更为严重的通货膨胀。 危机的应对： 1、允许土地买卖，农民为了买地存储了大量货币，吸收掉通货膨胀； 2、形成物资本位的非金融化的货币制度。购买农村剩余供应城市需求，…

真正的交易者，只关心两件事： 1、我买入后走势证明我对了该怎么做。 2、我买入后走势证明我错了又怎么做。 未来的行情谁也无法精准预测，你唯一用到的东西就是规则——一致性的交易规则，它让你站在这场概率游戏的大数一侧。 盈利不是靠你预测行情的胜率来获取的，而是依赖“你做错的时候你尽可能少亏，你做对的时候你尽可能多赚”，这就是实战家和分析师的最大差别。 …

编者按：本文来自微信公众号梁将军（ID： liangjiangjunisme） 字数：4900字   提示：重要的不是阅读速度，而是你的消化速度  最近，「长期主义」这个词泛滥。 可能是因为高瓴资本的创始人张磊的《价值》出版，让当年被罗振宇老师捧红的“长期主义”，再一次成为商圈里的潮流黑话。 罗振宇说：“只有长期主义者…

何谓“保守主义”？ 在不同的语境下，或者不同的历史阶段，拥有不同的含义，但它们都有类似的本质：是一种强调既有价值或现状的政治哲学。保守主义一般是相对激进而言的，而不是相对进步而言的。保守主义并不反对进步，只是反对激进的进步，宁愿采取比较稳妥的方式。 究竟什么样的观念才属于保守主义，这里引用美国政治理论家、现代保守主义奠基人罗素·柯克（Russell…

经济学者，也是研究保守主义的思想大家刘军宁先生的著作 可能在我们中国人的眼里，保守主义总是一个不那么瞧得上眼的词语或者思想。刘军宁先生的这本书可能颠覆你的想法，对保守主义认同的投资人也会有新的体会。 以前看叶檀叶女侠的博客，介绍自己说是文化上的保守主义，也有点疑惑。在英国，保守党做了很多历史上重大的改革创新举动，看起来与保守二个字格格不入。 刘军宁…

一、通货膨胀的“坎蒂隆效应” 1、当发生通货膨胀，过多钞票进入流通中时，并不是均匀地影响每一个人的。 政府每多印一批纱票，不是每一个人得到的货币增量都一样，不是所有商品和服务的标价同时灵敏地做出调整。新增的货币总是通过某个出口逐渐流向社会。这个流动的过程需要一段时间，货币对整个经济生活的影响是不均匀的，它对人们的决策和行动会产生影响。 2、坎蒂隆效…

      在金融学里有个定律叫"智钱效应"。就是当市场上一个浪潮来袭时，一定会滑行一段时间。所以在某个投资期限里，聪明的钱就应该随波逐流，获得更大利润。     20世纪90年代，美国资本市场上高科技泡沫非常严重。普林斯顿大学教授马库斯·布伦纳迈尔…

一、因果律。 1. 股票的本质是什么？ 股票的本质是对某项生意的所有权。 股票是一张对你拥有某企业的所有权份额的证明，其本质是某人对某家企业的所有权。而某家企业的背后，其本质是经营某项或某几项生意（以下统称“某项生意”）。一家企业之所以得以建立，股东们认为某项生意在未来会为其投入资本产生比无风险利率更高的收益率，成立该企业以经营被股东们看好的该项生…